Los resultados de las elecciones en Brasil, que reeligieron a Lula da Silva, profundizaron la incertidumbre en los mercados argentinos sobre el escenario político y económico de cara a 2027. Esto provocó una escalada del riesgo país y una caída de los bonos, lo que llevó al ministro de Economía, Luis Caputo, a intervenir para contener el precio del dólar.
Fuerte impacto en los mercados argentinos
La jornada bursátil registró una marcada reacción. El riesgo país, medido por JP Morgan, alcanzó los 765 puntos básicos, un incremento cercano al 7% respecto al cierre anterior, el nivel más alto del año.
Caída de bonos y acciones
En la Bolsa porteña, el índice Merval descendió un 2,9% en pesos y un 4,9% medido en dólares. Algunas acciones perdieron hasta un 8%, acumulando una baja del 16,1% en lo que va del año. En Wall Street, los papeles argentinos retrocedieron hasta un 9%, con los bancos entre los sectores más afectados. Los bonos Globales cayeron un 1,2% en promedio, destacándose el Bonar 2041 con una baja del 1,7%, el Bonar 2038 con un 1,2% y el Bonar 2029 con un 1%.
Intervención oficial para contener el dólar
Para evitar una corrida cambiaria, el Gobierno intervino en el mercado con la venta de divisas. Se estima que la operación implicó un total de 450 millones de dólares.
¿Cómo fue la intervención en el mercado cambiario?
El Tesoro Nacional vendió 100 millones de dólares de sus depósitos en el Banco Central. Además, el Banco Central intervino con 350 millones de dólares en contratos de dólar futuro, en una jornada que registró un volumen récord en ese mercado. Se habría recurrido también a la venta de bonos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES para contener el precio del dólar MEP. Los depósitos del Tesoro en el BCRA descendieron a 825 millones de dólares, el nivel más bajo desde el 15 de mayo.
Movimiento del dólar en Argentina
El dólar mayorista cerró a $1.541, con una suba del 0,75%, marcando un nuevo máximo nominal. En el Banco Nación, el dólar al público alcanzó los $1.560, mientras que el dólar blue se vendió a $1.575. , el MEP avanzó un 0,8% hasta los $1.574,40, y el contado con liquidación subió un 2,1% para ubicarse en $1.682,65. Las operaciones con títulos públicos para dolarizarse sumaron 701 millones de dólares.
Impacto regional y el acuerdo con el FMI
El movimiento en los mercados argentinos tuvo su correlato en Brasil. El índice Bovespa perdió un 13,88% y el real se devaluó un 7,6%, lo que llevó a la interrupción temporal de las operaciones.
¿Qué interrogantes abre la intervención con el FMI?
La intervención oficial generó interrogantes sobre el cumplimiento del programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), ya que el esquema establece reglas para las intervenciones del Banco Central dentro de un régimen de bandas. El Gobierno recurrió a la venta de divisas del Tesoro, aprovechando un área gris del acuerdo, antes de que el BCRA superara el límite de intervención establecido para ese día. La tercera revisión del pacto, de la que depende un desembolso de 869 millones de dólares, está pendiente.
Factores de incertidumbre más allá de Brasil
Analistas señalaron que, si bien el resultado electoral brasileño fue un disparador importante, no explica por sí solo el nivel actual del riesgo país argentino. El deterioro de los activos argentinos ya venía observándose previamente.
¿Cuáles son las preocupaciones de financiamiento para 2027?
El mercado observa con atención las necesidades de financiamiento para 2027, año en que volverán a pesar los vencimientos de deuda. Se plantean interrogantes sobre la capacidad de Argentina para volver al mercado voluntario de deuda y la sustentabilidad política del programa económico a medida que se acerque un nuevo año electoral.
¿Cómo afecta la actividad económica?
A las dudas financieras y políticas se suman las señales de la economía real. La debilidad económica está afectando la dinámica del empleo, lo que presiona sobre la recaudación tributaria y el balance fiscal. Es crucial consolidar las expectativas en torno a la solvencia del programa económico y observar un repunte tangible en la actividad para evitar una recesión técnica inminente.
