La incertidumbre económica en Argentina se profundiza ante las elecciones de 2027 y la posibilidad de un segundo mandato de Javier Milei. Analistas económicos evalúan la situación con extrema cautela, reflejada en los elevados spreads de rendimientos entre bonos en dólares con vencimientos pre y post comicios.
¿Qué proyecciones económicas se esperan para Argentina?
Un reciente informe económico aborda las perspectivas para la economía argentina, centrándose en el desempeño hasta las elecciones de 2027 y las posibilidades de reelección del actual presidente. Si bien el panorama de 2026 ya presenta un rumbo definido, se anticipan tres escenarios macroeconómicos para el próximo año, condicionados por el contexto actual, las decisiones del Gobierno y la construcción de alternativas por parte de la oposición.
¿Cómo impactará la continuidad o alternancia Política?
La diferencia fundamental en las proyecciones se observa a partir de 2028. En un escenario de continuidad política, la inflación podría alcanzar un dígito para 2029, con un crecimiento anual superior al 3%. Por el contrario, una alternancia podría generar un aumento del déficit fiscal y un endurecimiento de los controles cambiarios.
¿Cómo cerrará la economía Argentina en 2026?
Los tres escenarios macroeconómicos planteados para el cierre de 2026 (base, positivo y negativo) arrojan resultados casi idénticos. Esto se debe al escaso margen para modificar el rumbo económico en el último trimestre del año.
- El PIB cerraría el año con una expansión de entre 2% y 2,2%, tras una contracción del 2,9% medida por el INDEC en julio. Este crecimiento se considera bajo, considerando el arrastre estadístico de 1% de 2025.
- La inflación proyectada para fines de 2026 se ubicaría apenas por debajo del 30%. Esto implicaría una leve desaceleración respecto al 31,5% de diciembre de 2025, siendo el registro más bajo desde 2017.
- El tipo de cambio oficial se estima entre ARS$1.640 y ARS$1.670, con una depreciación del 11% al 14% respecto a diciembre de 2025.
¿Qué factores definirán la economía Argentina en 2027?
El año 2027 estará mayormente influenciado por la dinámica político-electoral, más que por los factores económicos. La percepción de continuidad del esquema vigente depende de tres puntos clave:
- El estado de la actividad económica, los salarios y la inflación antes de las elecciones.
- La capacidad del Gobierno para evitar errores no forzados.
- La habilidad de la oposición para construir una alternativa competitiva.
Se identifican tres escenarios intermedios para 2027: continuidad sin holgura (base), alternancia moderada (negativo) y continuidad con más pragmatismo (positivo).
¿Qué implica el escenario base "ni" para la economía de 2027?
Al escenario base, denominado "Ni", se le asigna un 60% de probabilidad. Plantea una economía que mostrará "más de lo mismo". En este caso, el oficialismo llegaría competitivo a las elecciones, pero sin una ventaja que elimine el riesgo de alternancia. La economía no mejoraría lo suficiente para ser un activo electoral decisivo, ni se deterioraría al punto de explicar una derrota.
Las proyecciones económicas para este escenario son:
- El PIB crecería un 2,5%. El impulso se concentraría en energía, minería y proyectos del RIGI, sin una aceleración significativa en otros sectores.
- El consumo no despegaría. Los salarios reales y el empleo de calidad mejorarían marginalmente, mientras la alta mora limitaría el aporte del crédito.
- La desinflación continuaría gradualmente, alcanzando un 20,7% en diciembre de 2027, con registros mensuales de entre 1,5% y 2%.
- El dólar acompañaría más de cerca la inflación, cerrando el año en ARS$1.975 (+20,6%). Se esperan episodios de volatilidad cercanos a la elección, pero sin un salto desordenado y con una brecha cambiaria en torno al 5%.
- La tasa TAMAR terminaría 2027 en 18% (2,4% real), lo que sostendría el atractivo de los instrumentos en pesos y contendría la demanda de cobertura.
Bloomberg
