Los mercados globales experimentaron una reconfiguración de portafolios en agosto, con una recuperación en Wall Street impulsada por el sector tecnológico y el desempeño de empresas como Nvidia. Este dinamismo se observó en un contexto de postura restrictiva por parte de la Reserva Federal (Fed) y creciente volatilidad geopolítica, especialmente en el Estrecho de Ormuz.
Rendimiento de Carteras de Inversión
Durante los últimos 12 meses, una cartera de inversiones orientada a la estabilidad obtuvo un rendimiento del +18,4% medido en dólares. , una cartera con un enfoque más agresivo registró un +31,4% en el mismo período, también en dólares.
En el último mes, el portafolio con inversiones estables alcanzó un rendimiento del +1,9%, mientras que el de mayor potencial llegó al +2,8%. Medidos en dólares, los retornos fueron del +1,6% para la cartera estable y del +2,5% para la de mayor potencial.
Un Fondo Común de Inversión (FCI) que delega la gestión en especialistas, con riesgo moderado/agresivo, registró un rendimiento del 47% en los últimos 12 meses. Este FCI invierte en una combinación de bonos, letras, acciones y CEDEARs de distintos países y sectores. Se sugiere un horizonte de inversión de al menos 180 días.
Panorama Económico Internacional
Mercados Globales y Tecnología
Agosto cerró con una marcada reconfiguración de portafolios y alta volatilidad geopolítica y monetaria en las plazas globales. Wall Street logró romper una tendencia negativa y finalizar el mes con saldo favorable, impulsado por una sólida temporada de balances corporativos.
El informe de Nvidia, con un aumento del +106% interanual en ingresos, y un rebote en el sector de semiconductores, actuaron como catalizadores. Este entusiasmo amortiguó el discurso restrictivo de Kevin Warsh, titular de la Reserva Federal, en el simposio de Jackson Hole, y la escalada militar en el Medio Oriente.
Conflicto Geopolítico en el Estrecho de Ormuz
El 17 de agosto venció sin acuerdo el plazo de 60 días fijado por el Memorando de Islamabad. Irán ratificó su pretensión de soberanía y cobro de peajes en el Estrecho de Ormuz, postura rechazada por Washington.
La confirmación de ataques aéreos de EE. UU. contra posiciones en la isla de Larak, bajo la "Operación Economic Outcast", y la respuesta con misiles, llevaron al crudo Brent a saltar un 4,8% hasta los USD 90,26 por barril al cierre del mes, tocando máximos intra-mes de USD 96. El WTI operó en torno a los USD 88.
El tráfico marítimo por el estrecho se desplomó al 17% del promedio previo a la guerra. La reacción del mercado de commodities fue moderada, sugiriendo que los inversores ya incorporaron un escenario de conflicto de baja intensidad prolongado.
Política Monetaria de la Fed y Tasas de Interés
La macroeconomía estadounidense mostró señales contrapuestas. El Índice de Precios al Consumidor (CPI) de julio confirmó moderación (3,4% interanual headline y 2,5% en el núcleo, mínimo desde marzo de 2021). Sin embargo, el mercado laboral sufrió un fuerte enfriamiento, con la destrucción de 23.000 puestos en julio y revisiones a la baja de 103.000 empleos entre mayo y junio.
En Jackson Hole, Kevin Warsh advirtió que la inflación núcleo leída a través del PCE (3,3% interanual) "no ha mejorado de manera significativa". El mensaje restrictivo elevó la probabilidad de una suba de 25 puntos básicos (pb) para la reunión de septiembre por encima del 60%.
Esto profundizó el empinamiento de la curva de Treasuries: la tasa a 2 años cerró en 4,18% y la de 10 años en 4,70%, mientras que la de 30 años tocó el 5,3% (máximo desde 2007). El Tesoro de EE. UU. anunció que duplicará sus recompras de deuda en el tramo largo para contener la volatilidad.
Wall Street y las "Magnificent 7"
La temporada de resultados del segundo trimestre mostró un crecimiento agregado del EPS del 50,4% interanual (29-32% ajustado por ganancias extraordinarias de Alphabet y Amazon). Nvidia actuó nuevamente como el gran catalizador tecnológico, al reportar ingresos récord por USD 92.220 millones y una guía de crecimiento del 70% para el ejercicio 2028, añadiendo más de USD 440.000 millones a su capitalización bursátil.
La dinámica del S&P 500 (Forward P/E en 20,0x) confirma que el mercado exige pruebas contundentes de retorno sobre la inversión en Inteligencia Artificial. Se premió la aceleración de ingresos en la nube (como Azure en Microsoft con +43% y AWS en Amazon con márgenes en expansión) y se castigó a compañías cuyos gastos comprimieron márgenes sin sorpresas inmediatas.
Contexto Macroeconómico local en Argentina
La plaza financiera argentina atravesó un mes adverso para los títulos públicos. Se observó presión sobre el riesgo país y volatilidad en la renta fija. No obstante, se destacó la solidez en los balances corporativos.
IOL
