El Gobierno analiza utilizar recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSeS para reactivar el crédito hipotecario en Argentina. La iniciativa busca proveer a los bancos de fondeo a largo plazo mediante plazos fijos.
La propuesta de fondeo del FGS
Fernando Camusso, titular de Rafaela Capital, estimó que el FGS debería ofrecer fondeo a los bancos a una tasa de UVA más 4%. Una tasa inferior podría implicar un subsidio a las entidades financieras y una resignación de rendimiento previsional. Por otro lado, una tasa significativamente superior dificultaría la colocación de créditos hipotecarios a valores competitivos.
Camusso detalló el martes 18 de agosto de 2026 que el aporte principal del programa no radicaría en subsidiar la tasa. Su objetivo es solucionar el descalce entre los depósitos a corto plazo que captan los bancos y la necesidad de financiar hipotecas a 20 o 30 años. Según el especialista, una zona de equilibrio para el tomador del crédito sería UVA más 6%.
¿Qué condiciones son clave para el éxito?
Para Fernando Camusso, la estructura propuesta es viable si se cumplen tres condiciones fundamentales:
- Fondeo de largo plazo efectivo.
- Licitación competitiva entre los bancos.
- Riesgo hipotecario a cargo de las entidades financieras.
De esta forma, la ANSeS obtendría un activo rentable y protegido contra la inflación. Los bancos, , conseguirían el fondeo necesario para expandir la oferta de créditos hipotecarios.
El problema del fondeo, no de la tasa
Maximiliano Ramírez, director de Lambda Consultores, subrayó que el principal obstáculo para los créditos hipotecarios en Argentina es el fondeo, no la tasa de interés. Los bancos otorgan préstamos a 20 o 30 años, pero se financian principalmente con depósitos de muy corto plazo.
Si el FGS licitara plazos fijos a dos, tres o cinco años, aportaría ahorro de largo plazo al sistema financiero. Esto reduciría el descalce entre activos y pasivos, otorgando a los bancos mayor capacidad para expandir la oferta de créditos hipotecarios.
¿Cuál sería la tasa para el tomador del crédito?
La tasa que el FGS debería pagar por esos plazos fijos tendría que situarse por encima de la inflación esperada para resultar atractiva. Si el mercado convalida rendimientos de UVA más 3% o UVA más 4%, este sería el piso de costo para los bancos.
A partir de allí, se proyecta que las hipotecas convergerían en algún punto entre UVA más 5% y UVA más 8% en el corto y mediano plazo. Ramírez no anticipa una baja dramática de las tasas, pero sí la posibilidad de un mercado hipotecario más profundo, con mayor volumen y competencia.
Instrumentos de financiamiento a largo plazo
Pablo Blanco, CFO de Alprestamo, indicó que en los mercados hipotecarios desarrollados, los bancos no sostienen necesariamente los préstamos solo con depósitos. Existen instrumentos y mercados secundarios que distribuyen y financian ese riesgo. Es crucial desarrollar fuentes de financiamiento de largo plazo para calzar mejor activos y pasivos del sistema financiero.
