JP Morgan proyecta una estabilización en los precios del petróleo para los próximos años, a pesar de la actual escalada de tensión en Medio Oriente. El banco mantiene una recomendación de inversión "Overweight" para las compañías argentinas YPF y Vista Energy, destacando el potencial de Vaca Muerta.
¿Cuál es la proyección de JP Morgan para el precio del petróleo?
La firma JP Morgan espera que el mercado petrolero retorne al equilibrio progresivamente. Proyecta que el barril de Brent promediará u$s 85 en 2026 y descenderá a u$s 75 en 2027. Esta perspectiva se alinea con otras visiones del mercado financiero local.
¿Por qué JP Morgan recomienda YPF y Vista Energy?
A pesar de la expectativa de un petróleo más barato a largo plazo, el banco mantiene su visión positiva sobre YPF y Vista Energy. La tesis se basa en que el crecimiento de la producción y las mejoras operativas de ambas empresas pueden superar el impacto de una eventual caída en el precio del crudo. Se calcula un potencial de recorrido superior al 30% para ambas acciones desde los precios de referencia en su último informe.
El caso de YPF
YPF se posiciona entre las compañías preferidas de JP Morgan para invertir en energía en América Latina, junto con Petrobras, Vibra y Ultrapar. El banco fijó un precio objetivo de u$s 66 para diciembre de 2027, lo que representa un potencial de suba cercano al 31,5% desde los u$s 50,20 utilizados como referencia.
JP Morgan considera que el sector argentino de hidrocarburos cambió significativamente con la llegada de Javier Milei. Identifica a YPF como un motor clave en el proceso de transformación económica del país.
Entre los catalizadores para desbloquear valor en YPF se mencionan una mayor liberalización de los controles de capital y el desarrollo del proyecto de FLNG (gas natural licuado). La expansión de infraestructura, como Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), también será determinante para aumentar las exportaciones de crudo de la formación hacia el Atlántico.
Otro factor clave es la refinación. JP Morgan espera que la normalización sea más rápida en el mercado de petróleo crudo que en el negocio de los combustibles. La capacidad global de refinación permanece ajustada, con instalaciones en Argentina, Brasil y Estados Unidos operando a altos niveles. Esta situación ayudaría a sostener los márgenes del sector, beneficiando a compañías integradas como YPF, que mostró un fuerte desempeño en downstream durante el segundo trimestre.
La producción de crudo no convencional de YPF alcanzó los 213.000 barriles diarios, representando el 80% de su producción total de petróleo. JP Morgan ajustó su metodología de valuación para incorporar 10 años de actividad de perforación en shale, en lugar de solo reservas probadas y probables.
¿Qué destaca JP Morgan de Vista Energy?
Para Vista Energy, JP Morgan mantiene su calificación "Overweight" y establece un precio objetivo de u$s 94 para diciembre de 2027. Este valor implica un potencial de suba cercano al 34% desde los u$s 70,14 utilizados en el informe, superando ligeramente el de YPF.
La tesis para Vista Energy se enfoca en su capacidad para seguir aumentando la producción. JP Morgan considera a Vaca Muerta como el mayor desarrollo de shale fuera de América del Norte, aún en una etapa temprana de explotación. Vista Energy ofrece una exposición concentrada a este crecimiento.
JP Morgan destaca de Vista Energy su foco en petróleo, donde observa mejores retornos económicos. También valora su historial de ejecución y una estructura administrada por sus fundadores, que considera favorable para la alineación con los accionistas minoritarios.
El Cronista
