La economía argentina presenta un escenario de contrastes en agosto de 2026, combinando un sólido sector externo con dificultades en la economía real. Un informe elaborado por profesores e investigadores del IAE Business School de la Universidad Austral señala avances en la acumulación de dólares y la desinflación, pero registra estancamiento en el empleo formal y la inversión productiva.
Sector Externo Sólido, Finanzas en Alerta
El contexto internacional continúa favorable para el país. Las exportaciones se consolidan cerca de los USD 9.000 millones mensuales, y el saldo comercial supera los USD 2.000 millones por mes. Esta tendencia eleva la proyección anual del superávit comercial a la zona de los USD 26.000 millones. El Banco Central ya acumuló cerca de USD 14.000 millones comprados en el año, superando la meta pactada con el FMI.
Sin embargo, la calma financiera se interrumpió:
- El riesgo país volvió a cruzar el umbral de los 500 puntos básicos.
- La tasa de caución en pesos saltó hasta el 30%, encareciendo el crédito de corto plazo.
- El mercado comienza a incorporar la incertidumbre política previa a las elecciones de 2027 y las tensiones fiscales por la caída de la recaudación.
- La inflación se desacelera a ritmo moderado, con estimaciones privadas que ubican el IPC de agosto en torno al 1,5% mensual.
Economía Real: ¿por qué el Crecimiento no se Siente en el Bolsillo?
El análisis del economista Lucas Pussetto aborda la divergencia entre el PBI y el empleo asalariado privado formal, que volvió a contraerse en los últimos trimestres pese al crecimiento de la producción general.
¿Qué Frena el Empleo Formal?
Esta brecha responde a una combinación de factores cíclicos y estructurales:
- El nivel del tipo de cambio, la apertura de importaciones, las tasas de interés reales positivas y la austeridad fiscal no incentivan las contrataciones masivas en el corto plazo.
- El crecimiento actual está liderado por la energía y la minería, actividades de alta productividad pero baja intensidad de mano de obra directa.
- La adopción de Inteligencia Artificial (IA) comienza a impactar en la composición de perfiles profesionales, sustituyendo tareas de entrada (junior) en servicios.
La investigadora Carolina Donnelly señala que, si bien el aporte directo de personal de la minería y la energía es acotado, su potencial radica en el desarrollo de la cadena de proveedores de bienes y servicios, generando un efecto multiplicador. En petróleo, por ejemplo, por cada puesto directo se generan más de 5 empleos indirectos.
La Paradoja de la Inversión: Récord de RIGI pero Cae la Maquinaria
A pesar del flujo de anuncios del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), el profesor Damián Falcone expone que la Formación Bruta de Capital Fijo se desplomó un 11,6% interanual en el primer trimestre, cayendo del 20% al 17,2% del PBI.
¿Dónde se Concentra la Caída de la Inversión?
La caída no se registra en la construcción, sino en el equipamiento productivo:
- La inversión en Construcción subió 2,2% interanual.
- La inversión en Maquinaria y Equipo retrocedió un 18,1%, explicando el 76% de la caída total de la inversión.
- Los desembolsos efectivos de los dos primeros años de las iniciativas RIGI presentadas y aprobadas rondarán los USD 960 millones anuales, lo que representa menos del 1% de la inversión anual de la Argentina. Además, el 95% de los proyectos RIGI se concentran exclusivamente en minería e hidrocarburos.
El economista Paul Segal aborda la paradoja de la informalidad laboral, que se mantiene rígida por encima del 40%. La informalidad persiste porque, aunque genera costos fiscales y competencia desleal, también ofrece empleo y flexibilidad a hogares y empresas formales en períodos de bajo crecimiento del trabajo registrado.
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